(时事）金龙鱼有望冲击创业板市值一哥

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9月25日，创业板新股龙鱼线上线下发行。龙鱼的价格为25.70元/股，募集资金总额为139.33亿元，将成为创业板历史上最大的ipo。此次创业板上市后，龙鱼有望冲击创业板市值最大的企业。

【/s2/】市值75.5万元预计先冲击创业板市值

根据发行公告，龙鱼公开发行新股54215.92万股，认购代码30.0999万股，发行价格为25.70元/股。

此次龙鱼的战略配售由发行人高级管理人员和核心员工以及其他战略投资者的专项资产管理计划组成。最终战略配售数量为16264.77万股，约占本次发行数量的30.00%。

线上线下回调机制推出前，战略配售回调后线下发行初始数量为30360.94万股，扣除战略配售数量后占发行数量的80%；网上发行的股票初始数量为7590.2万股，占扣除战略配售数量后发行数量的20%。最后，线下和线上发行的股票总数为379，511，400股。

网上投资者最高认购金额不得超过本次网上发行股份数的千分之一，即不得超过7.55万股，最高认购市值为75.5万元。

根据发行价格，龙鱼预计共募集资金139.33亿元，扣除预计发行成本约24055.25万元(不含增值税)，预计净募集资金约136.93亿元。

这也意味着龙鱼将成为创业板最大的ipo。

不仅如此，龙鱼也有望改变创业板目前市值的排名。从发行价格和发行总股本来看，龙鱼尚未上市，总市值已达1393亿元。9月24日收盘数据显示，龙鱼总市值在所有创业板股票中排名第六，低于爱尔眼科，高于兰斯科技。按照创业板上实行注册制后第一个月上市股票平均涨幅200.47%，龙鱼上市后只要达到这个涨幅，总市值就可以达到4186亿元，可以超过目前创业板市值排名第二，仅次于宁德时代的迈瑞医疗。龙鱼只要增加219%，就能超过宁德时代现在的市值。

收入相当于2茅台，近几年净利润增速放缓[/s2/]

龙鱼是中国最大的农产品和食品加工企业之一，主要业务是厨房食品、饲料原料和油脂技术产品的研究、开发、生产和销售。公司核心品牌“龙鱼”已为大众所熟知，从单一的食用油品牌发展为综合厨房食品品牌，产品种类涵盖食用油、大米、面粉、面条、调味品等。此外，诸如“奥利维亚”和“胡姬花”等品牌已经很出名。

尼尔森数据显示，报告期内，公司小包装食用植物油、包装面粉、包装大米市场份额排名第一。公司在饲料原料和石油技术行业市场份额排名靠前。

龙鱼的收益很大。招股书显示，龙鱼2019年营业收入为1707.4342亿元。龙鱼相对于创业板公司的营收水平在目前创业板公司中排名第一，相当于2文股份(731.44亿元)和4宁德倍(457.88亿元)。龙鱼相对于a股食品、葡萄酒公司的营收相当于2茅台(854.3亿元)、3.5五粮液(501.18亿元)、8.5海天叶巍(197.97亿元)。

但是龙鱼的盈利能力却不尽如人意。2019年龙鱼净利润55.64亿元。在创业板上，龙鱼无法拿净利润第一，低于文的股份(144.45亿元)，高于宁德时代(50.13亿元)。龙鱼相对a股净利润远低于茅台(439.7亿元)和五粮液(182.28亿元)，与海天叶巍(53.56亿元)基本相当。

近年来，龙鱼的利润增长也在放缓。2017-2019年，公司净利润分别为52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元，同比分别增长518.74%、4.41%和0.85%，增速从5倍下降到1%以下。

2020年上半年，龙鱼实现营业收入869.73亿元，同比增长10.53%，归属于母公司股东的净利润30.08亿元，同比增长88.35%。招股说明书显示，2020年上半年，归属于母公司股东的公司净利润有一定程度的零星增长，这与新冠肺炎疫情导致小包装产品销量增加、猪瘟影响减弱等一些零星因素有关。由于公司作为民生必需品销售的厨房食品在新冠肺炎疫情期间没有受到明显影响，2019年非洲猪瘟的影响进一步减弱，公司饲料原料销售逐步改善，导致公司2020年上半年业绩大幅增长。

这与其行业属性有关，毛利率低。招股说明书显示，2017年、2018年和2019年，公司综合毛利率分别为8.42%、10.21%和11.40%；其中贡献率最高的厨房食品，毛利率分别为10.57%、12.38%和12.64%。龙鱼的毛利率远低于同类可比公司。比如2019年王喜食品毛利率为32.84%，科明面业毛利率为24.57%。

龙鱼的发行价市盈率也不高。2019年25.70元/股发行价格对应的扣除非经常性损益前后归母净利润的稀释市盈率为31.12倍，低于中国证券指数股份有限公司公布的最近一个月行业静态平均市盈率41.86倍。

(原标题:创业板巨无霸来了！龙鱼今天有望触及创业板市值。(