(经济）政策利好推动A股再涨，南宁资深投顾认为政策底已定，市场底还要磨

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上周五高层的“叫嚣”刺激了a股大阳线后，利好政策在周末继续发酵。10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范和化解金融风险专题会议，首次提出“要充分发挥资本市场枢纽作用。此外，证监会还放松了对ipo被拒企业的重组上市，间隔时间从3年缩短至6个月。对此，南宁券商资深分析师认为，密集出台利好政策有助于提振a股市场信心，但市场底部往往滞后于政策底部。上周五的大洋线不能简单认定为牛市-熊市转换的信号，预计市场走势仍将反复波动。

a股经历了久违的暴涨。

政策触底后有市场触底吗？

记者:上周五，在监管部门对股市的集体呼声推动下，a股创出四年低点，随后向上翻盘，收盘于久违的大洋线。结合上周日金融稳定发展委员会的声明“资本市场高度相关，对稳定经济、金融和预期起到关键作用，2450点区域是否可以视为政策底部？从历史经验来看，市场底部往往滞后于低位政策。这是否意味着我们不应该过于看好这条大阳线，市场还是需要继续探索或者打磨出市场的底部？

兴业证券广西分公司投资顾问张宝:上周五久违的大洋线在一定程度上缓解了今年持续下跌的压力。从国务院副总理刘鹤4000字的提振股市的讲话来看，中国证监会主席刘为股市定下了“春天不远了”的基调，金首次提出“资本市场枢纽功能”，将资本市场的地位和作用提到了一个新的高度，表明政策底部的利好因素不断增加，客观上对增强市场风险偏好起到了积极作用。

但纵观历史走势，政策制定的实施，市场资金入市的布局，投资者情绪的改善，都需要时间来沉淀，所以存在着市场底部往往滞后于政策底部的现象。对于今年处于下跌趋势的a股来说，上周五的大洋线不能简单地被视为市场牛市-熊市转换的信号。鉴于复杂的内外因素，预计市场走势将反复波动，三年前2500点整数关口的攻防战、2638点低点等关键点的反复争夺，必将是一场拉锯战。

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾:从以往的熊市来看，政策的底部真的不是真正的底部。政策底部出现后，虽然能在短期内提振市场信心，但三年来受熊市重创的a股，需要一系列有利的组合出拳才能扭转趋势。

值得注意的是，上周五管理层“叫嚣”的标准相当高，高层“把脉”，指出了a股低迷的根本原因，并提出了一些改革方向。但是，从历史经验来看，仅仅“喊”是不够的。市场需要“对症下药”的实质性好处。建议投资者密切关注市场前景。所以上周五的利好实体虽然大，但也不能太乐观。如果最近几天没有实际优势，本周大盘回跌的概率会更大。考虑到美股近期的弱势，外部因素将是隐藏的“地雷”。

自10月份以来，市场连续大幅下跌。如果公牛不能在10月下旬组织强有力的反击，他们将在10月关闭一个大阴县。如果是10月份在大阴线收盘，市场很可能会在11月份走出中线底部，并在11月初进一步下跌一两个月后反弹。

“选大的还是小的”？

记者:从上周的几次反弹，尤其是周五的绝地反击来看，最近跌幅更深的创业板指数跑在上证指数之前，反弹幅度和力度更大。备受关注的是，中国证监会周六晚发布新规，支持优质企业参与上市公司并购，将企业ipo规划与重组上市间隔时间从3年缩短至6个月。如果后市反弹继续，创业板是否还会有更好的灵活性，继续领先？在“选大还是选小”的问题上，应该更关注蓝筹股还是中小企业？

张宝:年初以来，创业板和深成指的跌幅已经超过上证综指，分别达到28.69%和33%。如果后市反弹能够持续并确认有效，那么中小股反弹强于蓝筹股将是大概率事件。上周末，证监会发布政策，将被拒绝ipo企业重新重组上市的时间间隔从3年改为6个月，这将直接惠及中小股，增加投机资金的投机意愿。至于蓝筹股，还是起到了市场稳定器的作用，比较适合稳定的投资者。同时，从资产配置来看，蓝筹股也是优先考虑的对象，目前蓝筹股的优势在于估值性价比。

廖超腾:熊市末期，很多中小股更容易出现闪跌和崩盘。由于缺乏流动性，当市场存在系统性风险时，又由于缺乏买入支撑，中小股在抛售暴涨时的跌幅会比大盘股大得多。此外，以银行、保险公司、券商为代表的大盘股，往往在大盘大跌时扮演先锋的角色。

所以建议今年第四季度重点做好防守反击，重点放在大盘股日水平调整后的小波段反弹机会上，少做中小盘股。另外，从以往熊市的操作规则来看，大盘见底后，通常是先启动大盘蓝筹股，稳定指数，稳定市场信心。蓝筹股搭起舞台后，轮到中小股唱戏了。

哪些行业有望成为反弹的先锋？

记者:经过上周五的大涨之后，盈利效果预计本周会升温吗？哪个板块或热点有望成为反弹的先锋？对于想入市的投资者，你对操作策略有什么建议？

张宝:年初开始的市场向下调整，把目前的市场估值带入了历史底部区间。另外，短期政策底部非常清晰，所以短期超卖对于很多已经下跌的好公司已经有布局价值了。在操作上，您可以从以下方向进行选择:

一是基本面好，股价被整体下跌拉低，估值到位的公司；二是基本面好，因为因股东股权质押或员工持股计划清算压力而倒下的公司目前处于政策对接，价值有望修复；第三，行业前景好的龙头公司，受益于中产消费、养老、生物医药、信息技术、绿色发展的白马公司，依然值得乐观。至于场外投资者，因为有资本运营的优势，可以采取边看边玩，逢低买入的策略。他们应该在时间上更有耐心，为春耕做播种布置。

廖朝腾:本周市场走势主要受政策影响，预计偶尔会受美股走势影响。如果有一天把大银线关了，第二天大银线下跌三五十点的时候可以买半仓左右的股票。至于板块，还是建议以稳定为主，关注银行、保险、券商板块。

来源:南华早报客户记者王霞

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