(经济）全球最大主权基金1季度亏损逾千亿，“投资大鳄”也惊现巨亏

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炒股赚钱有多难？

对于这个话题，世界各地的“小散”投资者估计有很多话要说。但是，有点让人意外的是，除了散居国外的穷人生活，就连全球最大的“投资鳄鱼”也在2018年第一季度遭受了巨额亏损！

说起挪威主权财富基金(又称“挪威政府全球养老基金”)，很多人一定很奇怪。但实际上，挪威的主权财富基金是全球最大的，总资产价值上万亿美元，持有全球所有公开上市股票的1.4%！

挪威人口只有523万，可领取养老金19.7万美元，约合人民币128万元。

但据其最新季度报告显示，挪威主权财富基金今年第一季度亏损1710亿挪威克朗，折合人民币1351亿元。平均下来相当于每个挪威人“失去”25800元养老金！

有人指出，由于各种法律限制，挪威主权财富基金只能被动跟踪运行中的指数。所以从历史表现来看，这只基金的收益率随着全球股市尤其是美股市场的波动而剧烈波动。

作为全球股指的晴雨表，挪威主权财富基金第一季度遭受巨额亏损，这也反映了2018年全球股市的波动格局。

第一季度回报率为负1.5%

全球最大的挪威主权财富基金宣布，由于全球股市抛售潮，该基金2018年第一季度亏损1710亿挪威克朗(合约210亿美元)，收益率为-1.5%。

这是基金连续7个季度获得正回报后首次出现亏损；其中股票组合表现不佳，投资回报率下降2.2%。由于股票投资占总资产的70%，这意味着基金资产价值的变化几乎受全球股市波动的支配。

在挪威主权财富基金的投资组合中，一季度房地产投资增长2.5%，但房地产只占基金投资组合的2.7%，对整体投资收益没有决定性影响。

从基金持股行业的细分来看，只有科技股收益为正，而电信和有色金属油气行业亏损严重。据彭博社(Bloomberg News)本月早些时候报道，挪威财富基金正在考虑清算石油和天然气股票。

根据挪威主权财富基金的报告，美股占该基金股票组合的36.1%，持仓较重的股票有科技股、微软、苹果、alphabet和消费品公司雀巢。

2018年3月，挪威主权财富基金警告称，如果今年股市继续波动下跌，挪威克朗继续升值，该基金将损失4200亿美元，比现有资产价值少40%以上。

长期被动投资

基金回报随股市波动

人们注意到，挪威主权财富基金在挪威简称为“oljefondet”，这是挪威政府自1996年以来的一项基本国策。

挪威无疑是世界上最富有的国家之一。

根据世界银行的数据，2016年挪威人均国内生产总值为70812美元，位居世界第三，仅次于卢森堡和瑞士。在2013年石油价格的巅峰时期，挪威的人均国内生产总值超过了10万美元。

挪威政府依靠北海油田的权益，每年都要赚一大笔钱。但是，由于挪威本身发展了现代经济产业，这些石油收入更多的是锦上添花，而不是像海湾国家那样依赖石油出口维持基本生活。

挪威自20世纪70年代以来一直受益于石油收入，但这一收入随着国际油价的大幅上涨和下跌而发生巨大变化，石油资源的消耗也非常快。这使得挪威政府将石油收入视为“意外之财”，单独规划使用。

1996年，挪威政府投资19.8亿挪威克朗设立“石油基金”，然后投入部分石油工业收入(包括挪威国家石油公司的股息、采矿权出售、石油工业税收等。)每年投入这个基金。2017年9月，该基金资产规模突破万亿美元大关，成为全球资本市场不可忽视的投资者。

人们注意到，挪威政府对“石油基金”的设想是保留本金，然后将投资收入补充到国家养老金中。在这种考虑下，挪威主权财富基金目前的投资策略非常保守，实际上相当于事实上的指数化。

因此，基金的收益表现也随着全球股市格局剧烈波动。2017年，由于美股收益高，挪威主权财富基金收益达到1.03万亿挪威克朗，相当于挪威去年gdp的31.3%；然而，在第二年的2018年第一季度，该基金损失了1710亿挪威克朗。

此外，2008年，基金净资产价值下降23.3%，成为历史上最糟糕的一年；但随后在2009年，该基金的净值增长了25.6%，成为历史上最好的一年。

关于未来风格和路线的争论很激烈

作为管理着数万亿美元的庞大基金，赚钱不是一件容易的事。

▲挪威克朗纸币，图片来源:leftovercurrency/fair use

据彭博社统计，从1996年到2017年，基金年均收益率仅为4.06%，不尽如人意。

这并不是因为挪威的交易员“无能”，而是因为这个国家基金目前面临很多法律限制。该基金必须避免任何与挪威政府或官员存在潜在利益冲突的投资项目，许多暴利行业因挪威政府的投资道德限制而无法进入。

据英国《金融时报》报道，挪威央行拥有一支由500名高投资质量专家组成的团队，名义上管理着挪威主权财富基金。然而，事实上，挪威财政部的一个17人小组正在管理该基金的运作。这些行政官僚缺乏专业知识，受挪威法律限制，只能被动投资。

彭博(Bloomberg)报道称，自今年4月以来，挪威政府内部一直存在分歧，一些官员认为，应该“放松”主权财富基金，允许其参与非公开上市的私募股权投资。

一些支持这一变化的人认为，挪威法律目前对主权财富基金施加了太多的限制(例如，持有外国公司不超过10%的股份)，这使得它们浪费了基金规模的巨大优势。如果你想提高长期回报率，基金必须进入私人投资领域才能获得更高的回报。

但也有反对的声音认为，挪威主权财富基金不能以追求利润为第一目标，而必须先向民众说明。私人投资可能会影响主权基金的信息披露要求，从而为政治家提供腐败的温床。同时，投资初创企业的风险很高，违背了资金安全至上的原则。

目前，挪威财政部已做出裁定，维持此前的规定，禁止主权财富基金进入私人投资领域。

来源|每个网络

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