(经济）万达电影106亿元收购万达影视，业绩承诺时限延至4年

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11月26日晚，万达电影宣布万达电影拟收购的万达电影96.8262%的评估价值由120亿元下调至110亿元，成交价格由116.19亿元下调至106.5亿元，演出承诺时间延长至4年。

万达电影收购万达影视发行价格为50元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票平均交易价格的90%。除权除息后，交易发行价调整为33.2元/股，已发行股份总数预计约为3.21亿股，但最终发行价需经公司股东会批准。

此外，万达电影对标的资产的支付方式也从发行股票调整为支付现金。

此前，万达电影拟通过发行股份和支付现金的方式支付标的资产的对价，其中，公司以现金方式支付万达投资持有的相应部分标的资产的对价，公司以非公开方式支付除万达投资以外的其他方持有的相应部分标的资产的对价。在调整后的方案中，万达电影通过发行股份支付万达影视的全部对价，万达投资所持标的资产的相应对价由现金支付调整为发行股份支付。

万达电影除了降低估值和成交价格外，还将延长博彩期至4年，即万达影视2018年、2019年、2020年和2021年承诺净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元和10.69亿元。12.74亿元，累计承诺净利润总计39.94亿元，比上一个交易计划的利润承诺多7.0%。

万达电影在本次重组修订稿中披露，截至2018年7月31日，拥有万达影视100%股权的母公司所有者权益账面价值为51.61亿元，预计价值为110.03亿元，交易价格为106.51亿元，较之前116.19亿元的交易价格低近8.33%。同时，根据万达影视2019年净利润预测，约为8.88亿元，万达影视100%股权价格对应的2019年预测市盈率为12.39倍。

万达电影最新数据显示，公司1-9月实现营业收入109.05亿元，同比增长7.06%；前三季度累计票房达到75.4亿元，同比增长15.6%，累计观影人数达到1.82亿人，同比增长17.2%。

目前，万达的影视业务涵盖了影视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏的运营和发行。通过这笔交易，万达电影将在现有电影收入、广告收入、商品和餐饮销售收入的基础上，进一步增加电影投资、电视剧投资、游戏发行等方面的收入。

交易完成后，大连万达集团董事长王健林将万达投资和万达文化集团持有的上市公司持股比例由48.09%变更为41.75%，王健林仍是上市公司的实际控制人。

截至11月26日收盘，万达电影报21.55元/股，跌幅0.42%，总市值379.59亿元。按照万达电影目前的股价，发行价比万达电影高11.65元/股。

来源|论文

值班|刘冬妮