(经济）创业板史上最大IPO迈瑞医疗上市三天就开板，止步千亿市值

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10月18日上午，迈瑞医疗开通了每日限额。这只是它登陆创业板的第三天。作为国内医疗器械领域的领头羊，其出道多少有些令人失望，短期市场表现也低于很多投资者的预期。

停市值1000亿元

18日上午，迈瑞医疗以每日限价开盘，随后大幅下跌，最大跌幅超过4%。9点35分以后，迈瑞医疗站起来，脸色变红。市值一度达到上千亿元的高点，然后波动回落，收于80.97元，上涨4.75%。可惜市值跌破1000亿元大关。

迈瑞医疗的开业引发了巨额金钱游戏。

迈瑞医疗成立于1991年，是医疗设备和解决方案的提供商。其收入主要由生命信息与支持产品、体外诊断产品、医学影像产品等产品组成。是中国最大的医疗器械公司。

迈瑞医疗的上市创造了创业板历史上最大的ipo记录。根据发行结果公告，迈瑞医疗共募集资金59.3亿元，其中网上投资者支付53.22亿元，线下投资者认购5.92亿元，联合主承销商承销1925.51万元。根据迈瑞医疗的招股说明书，迈瑞医疗将向保荐人和联合主承销商华泰联合证券和中银国际证券支付总成本1.8亿元，其余57.5亿元将用于光明生产基地扩建等7个项目。

“不合时宜”的新经济领袖

作为一家有着27年历史的医疗器械公司，迈瑞医疗经历了10年的海外上市。2016年，迈瑞医疗选择退出美股私有化，开始计划登陆国内资本市场。同期，有360只中国股票回归私有化。

相比去年6月借壳上市后连续收获18只涨停板的“惊艳”表现，迈瑞医疗在分离一年多后的出道更有一种“生不逢时”的感觉。

但360市值虽然在去年上市后再创新高，但今年随着市场的震荡和回调，360市值已经从最高点下跌了近七成。

除了“360”，今年上半年上市的无锡药业、工业复联、宁德也在市场背景下经历了深度回调。无锡药明康德目前的市值已从最高点回调45%，工业复联回调56%，宁德时代回调26%。

东北证券研究总监傅立春指出，迈瑞医疗开板早于预期，与当前市场形势有很大关系。目前市场避险情绪强烈，新股炒作大幅降温。另外，从公司自身资质来看，迈瑞医疗是一家新兴的经济企业。尽管它对空有增长和想象，但它的确定性不如一些稳定资产那么强。在当前节点下，市场对公司基本面与估值的匹配度有更严格的要求。

需要强调主导效应

据统计，医疗器械指数自今年年初以来整体大幅下降。截至10月18日，已从今年5月的最高点2261降至今天的1428，累计下跌37%。

从目前纳入医疗器械指数的78只股票中，剔除市盈率为负的3只股票，市盈率在10-138倍之间，中位数为31倍。迈瑞医疗目前滚动市盈率38倍，接近中流水平。

从收入、净利润和R&D投资指标来看，迈瑞医疗在a股医疗器械行业处于领先地位。

从业绩指标来看，今年上半年迈瑞医疗营业收入68.08亿元，同比增长24.35%；归属于母公司股东的净利润18.72亿元，同比增长55.25%。扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润为18.42亿元，同比增长50.48%。与a股神湾医疗器械公司相比，优势明显。

除了领先的财务指标之外，迈瑞医疗近年来在R&D的支出也比同行投入更多。

招股书显示，迈瑞医疗近三年的R&D费用分别为9.88亿元、9.9亿元和10.18亿元，分别占营业收入的12.33%、10.96%和9.11%。同行业a股上市公司中，去年研发支出最高的五家公司分别是乐普医疗、大熊猫开开医疗、力邦仪器、华大基因、新华医疗，五家公司的研发支出总额为9.9亿元。

来源:中国证券报

值班军官李沛

值班编辑，廖岷