(经济）“金九银十”行情还值得期待吗？

“今年赚的钱都跌了！”上周a股市场大跌，创业板指数一周下跌7.16%。前期火热的科技、医疗、消费板块较为宽松，投资者普遍遭受严重的账户缩水，部分投资者甚至由盈利转为亏损。美股的拖累，流动性吃紧，部分板块估值偏高，被认为是此次下跌的重要原因。央行9月11日发布的8月份金融数据备受关注，显示新增社会融资规模3.58万亿元，大大超出市场预期。这是否有助于改变市场预期，促使a股回归上行趋势？《南华早报》记者采访市场参与者，为市场前景把脉。

创业板指数上周下跌7.16%。热点焦点

如何解读8月份的财务数据

央行9月11日公布的数据显示，8月新增人民币贷款1.28万亿元，同比增长694亿元；社会福利增长3.58万亿元，比上年同期增长1.39万亿元；虽然广义货币(m2)增速较上月略有下降0.3个百分点，但仍连续6个月保持两位数增长。总体而言，3.58万亿新增社会融资规模超过市场预期，m2增速保持在较高水平。这是否可以解释为没有明显收紧的货币政策环境的变化？

“从8月份的金融数据分析，新的社会福利保持了相对较高的增长率。我们认为，这包括洪水需要流动性支持的因素，未来流动性水平仍难以转向放松。”深湾宏源广西分公司高级投资顾问刘永喜(执业证书资格证号:s1180610120103)表示，一方面，今年1-8月新增社会福利已超过25万亿元，比去年同期增长80%以上，近几个月难以进一步放宽。另一方面，中国人民银行行长易纲提到，今年新增社会融资30万亿的目标已经基本实现，年底有可能出现增量放缓的趋势。中国和美国可以用不同的方式向世界输出通胀。如果流动性释放过多，未来经济也将承受反弹。所以预计年底的流动性会更多的体现在真实企业的精准滴灌上。

东北证券南宁营业部高级投资顾问谢(资格证号:s0550612040008)分析，8月份社会融资增速为13.3%，较上月大幅提升0.4个百分点，主要体现在三点:一是8月份国债发行较快，当月净融资同比增长8729亿元；二是非标融资反弹超出预期；第三，实体信贷融资仍然强劲。

“m2和m1之间的剪刀差继续缩小。8月份m1增速比上月末高1.1个百分点，m2增速比上月末低0.3个百分点。随着9月份财政支出的释放，m2增速有望回升，但回到第二季度的高增长模式可能难以重现。”谢表示，预计今年10月份社会融资增速有望达到13.5%的高点，之后回落至13.2%。从这个角度来看，8月份的金融数据并不意味着预期可以转向乐观，投资者应该关注市场前景中进一步收紧货币政策的可能性。

市场分析

“金九”市场被毁了？

此前，市场对“黄金九月，白银10”市场的预期很高，但三大股指每周连续两次收负，尤其是深成指和创业板指数，上周分别暴跌5.23%和7.16%，令投资者更加担心市场能否回到上行趋势。

谢表示，上证综指有望在9月收于3230点以上。如果9月中旬上证指数跌破3230点，市场有望出现一定的超卖反弹；如果股指没有下行，而是在当前区域波动，建议控制仓位，酌情滚动操作。10月份市场的表现取决于9月份市场风格能否有效转化为价值股。如果以中期价值股为主，中期指数相对乐观；如果价值成长股反复轮换，指数将以箱型震荡为主。

“对于目前的a股市场，技术、医药、消费等主流品种的高估，还需要时间进一步消化；其次，创业板的改革对资金的吸引力很大。这种趋势未来可能会走弱，对市场整体有利。投资者可以等待市场再次企稳。”刘永喜认为，其实市场中长期走势已经好转，短期波动无法逆转。所以投资者不用太担心中线市场的走势。

运营策略

哪些部门“钱景”比较乐观

在最近的持续下跌中，不持股的投资者普遍遭受严重的账户缩水。对此，刘永喜提醒，对于立足于波段市场的投资者，在高低市场热点之间切换时，需要注意换仓，避免追逐高位。

现阶段有可能加仓吗？谢认为，稳定的投资者可以等待上证综指弥补3200点的缺口，然后考虑补仓或加仓。该板块可以关注国庆影视板块、低估值股票、金融保险经纪板块、低估值周期股票的机会；激进的短线投资者可以考虑在上证指数3230点以下开仓，关注中小企业超卖反弹的机会。

刘永喜认为，随着消费、高科技、芯片等相关公司等许多增长突出的行业估值不断下降，我们可以继续关注这些方向的未来机遇。此外，临近第四季度，投资者可以关注一些低层次行业的机会，如航空空、燃料电池、网络游戏等。；电商直播、物流等行业会受到年底双十一、三博等事件的带动，可以关注相关主题机会。

(提醒:投资有风险，操作要谨慎。文中观点仅供参考，操作自负风险。(