(经济）创业板2.0平稳运行一周

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截至8月28日收盘，创业板指数回升2700点，上涨2.55%，收于2757.84点。至此，创业板成功通过升级后的第一个交易周。

8月24日，深交所举行创业板改革暨首批企业上市试点仪式。新华社

第一个交易周

GEM 2.0处于活动状态

首批18家创业板注册系统初始企业于8月24日上市交易，一系列“升级”的市场系统开始在创业板运行。上市首日，这18只新股全线上涨，涨幅超过40%，其中10只涨幅超过100%。

创业板股票交易系统同步更新，涨跌幅限制放宽至20%。根据市场数据，24日创业板共有43只股票，涨幅最大超过10%。当日创业板成交量突破2200亿元，成交量大幅增加，也充分体现了投资者的交易热情。

在接下来的几个交易日里，注册制下首批新股的表现开始分化，总体符合市场预期。日内波动率逐日下降，日内交易触发的临时停牌数量逐渐减少。

股票的表现也受到市场的关注。数据显示，8月24日至8月28日，创业板股票日均波幅在6%至7%之间，较前一周上升2.5个百分点。涨跌幅度放宽到20%，个股没有大面积涨跌。有21只股票日涨幅超过10%，2只股票日跌幅超过10%，处于合理水平。

厦门大学经济学院教授韩干指出，从创业板2.0首个交易日开始，市场流动性明显改善，特别是首批注册制上市公司的股票交易活跃，现有股票交易量也有所扩大，整体市场运行稳定。

升级后的交易系统通过了首次市场检查

业内人士指出，随着交易系统的升级，创业板的定价和交易越来越走向市场化，市场的敏感性和定价效率进一步提高。总体而言，一系列交易系统升级通过了初步的市场检查，改革实现了平稳落地。

“在注册制度下，新股上市前的前五个交易日没有价格限制，加强了市场的价格发现和价值实现功能，提高了定价效率。”华兴证券首席经济学家庞明认为，放松涨跌等交易限制，加速了行业优胜劣汰，从长远来看，有利于提高市场整体质量。

改革第一周，新交易系统还处于磨合期，出现单只新股大幅波动，少数低价股遭遇热炒的现象。

韩干认为，对于新交易体系初期的一些不适，市场各方应该给予足够的包容、理解和支持。个股过度上涨是新交易制度下市场多方博弈的现象，市场信息充分交换后股价会回归合理区间。随着监管体系和交易体系的完善，资金的非理性投机将逐步得到抑制。

值得注意的是，8月27日晚，创业板公司天山生物宣布，该公司股票交易价格已连续10个交易日偏离每日收盘价100%，因此自8月28日开市以来暂停验证。

业内一些分析师指出，非理性资本投机之风不能被鼓励。根据交易所的规定，天山生物应该被系统暂停，而不是强制暂停。时隔17个月，股价变动特别止损公告重新出现，后续炒作应该会降温。

深圳证券交易所相关负责人表示，创业板改革和试点登记制度已顺利实施。深交所将继续做好交易监管工作，积极防范市场风险，坚决打击异常交易和恶意扰乱市场秩序的违法行为，切实维护市场交易秩序，保护投资者合法权益。

投资创业板

一定要和你讲道理

对于中小投资者来说，投资创业板需要注意什么？注册制下选股难吗？

深交所提醒投资者增强风险意识，理性参与创业板新股交易，避免盲目追涨杀跌，避免造成不必要的损失。

“在注册制下，股票定价的市场化程度更高，这意味着股票价格的走势可能会进一步分化。这就对投资者选股的专业能力提出了更高的要求。”韩干表示，中小投资者应特别关注价格风险，因为在新的交易体系下，日内价格涨跌的上限将被释放，市场价格对外部信息冲击的敏感性更高，波动性更大。

庞明认为，创业板登记制度下首批18只新股具有一定的稀缺性，但随着登记制度下的正常发行，稀缺性下降是肯定的。同时，市场资源会更加集中到优质企业，基本面差的公司获得高股价的可能性越来越小。

“我们必须坚持理性投资、价值投资和长期投资的原则进行投资决策，重视加强基于基本面选择个股的能力，避免短期择时、题材投机、后续交易等投资方式。”庞明建议，中小投资者不妨通过公共基金等专业投资机构参与创业板投资，为其资产配置引入专业力量。

很多行业专家认为，随着机构投资者比例持续上升，创业板公司阵容持续扩大，投资者逐渐适应新的交易体系，创业板的波动性和换手率有望下降，整体波动性将趋于稳定。相关基金价格涨跌同步放宽至20%，也有利于价值发现策略和价值投资理念的市场共识。