(经济）经参头版：人民币守住“7”是大概率事件

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尽管有许多不利因素，但中国的国际收支在短期内将保持基本平衡。货币当局有力量和决心稳定市场，并有足够的政策工具来应对局势的变化。人民币汇率保持“7”将是一个大概率事件。

10月29日，人民币兑美元中间价报6.9377，较前一交易日上涨133个基点，结束了连续四个交易日的下跌。但当日人民币即期汇率几乎总是在中间价以下波动。截至当日16: 30收盘，人民币兑美元汇率收于6.9560，仍接近“7”的关键点。空外汇市场的紧张气氛并没有缓解，人民币能否守住“7 ”,成为近期市场关注的焦点。

客观来说，当前人民币汇率确实面临诸多不利因素。首先，由于美联储今年持续加息，美元指数走强，人民币兑美元汇率有相对下行压力。其次，目前国内经济下行压力不可低估，外部环境严峻。近期国内资本市场也出现了一定程度的波动，人民币贬值预期进一步受到市场负面情绪的影响。人民币对美元的持续贬值压力已经反映在跨境资本流动数据中。国家外汇管理局发布的最新银行结售汇数据显示，9月份银行结售汇逆差为1202亿元，为2017年6月以来的最高月度逆差。然而，结售汇数据的恶化似乎进一步加剧了市场的担忧。

在这样的背景下，人民币汇率接下来会走向何方？笔者认为，尽管存在诸多不利因素，但人民币汇率短期内不太可能跌破“7”。

中国人民币汇率形成机制的关键词之一是“有管理的浮动”，即在市场汇率由外汇市场供求决定的同时，货币当局在人民币存在超预期波动风险时，会用“看得见的手”调控市场，这就是中国汇率形成机制的含义。在最近举行的国务院政策例行记者会上，央行副行长、国家外汇管理局局长潘明确表示，“近年来，中国人民银行和外汇局在应对汇率和外汇市场波动的过程中，也积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取了必要的、有针对性的措施。”

最近发布的两个重要数据值得关注。一是9月份央行外汇储备余额较8月底减少1194亿元，二是9月份央行外汇储备余额减少227亿美元。综合考虑所有因素，这两个数据的变化一方面表明跨境资本外流的压力正在增加，并暗示货币当局在人民币汇率波动加剧的背景下干预了外汇市场。事实上，在过去很长一段时间里，央行基本上退出了对外汇市场的正常干预，现在重新入市干预，可以被视为货币当局在人民币出现非理性单边贬值预期时稳定市场的力量和决心。正如潘所说:“我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

然而，货币当局和监管当局采取了更多的措施。8月3日，央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从0%调整至20%，以抑制投机性购汇需求。8月24日，外汇市场自律机制秘书处也宣布，人民币兑美元中间价报价银行重启“反周期因素”，适度对冲贬值方向的顺周期情绪。9月20日，中国人民银行和香港特别行政区金融管理局签署了《债务工具中央结算系统发行PBOC票据合作备忘录》，旨在促进PBOC在香港发行央行票据，这将有助于央行通过发行央行票据来调节离岸人民币的流动性。可以预计，跨境资本流动宏观审慎管理和外汇市场短期波动反周期调节的监管基调不会改变。

因此，在货币当局的态度甚至行动下，人民币汇率不太可能继续大幅下跌，市场也不太可能大范围恐慌。事实上，人民币面临一定的贬值压力，但中国的国际收支在短期内将保持基本平衡。目前，中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控。与此同时，随着国内金融市场的逐步开放，预计将有更多的资金继续流入中国。综上所述，人民币汇率在未来的波动中保持基本稳定的可能性很大。

资料来源:经济参考

值日官佟秦贵元

值班编辑，廖岷[/s2/]