(好人好事）央行7月起“降息”，货币政策是否转向宽松？

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“6月30日下午4点左右，市场开始告诉央行降息，引起了很多关注。然而，后来，这不是一次全面降息，而是一次再融资再贴现利率。”一名金融机构官员告诉记者。

当天晚上，央行宣布从7月1日起将再融资再贴现利率下调0.25个百分点。记者注意到，再融资利率今年第二次下调，再贴现利率十年来第一次下调。

其实央行是在“有针对性地降息”，支持对象还是小微企业和农业、农村、农民。这有利于稳定就业，帮助金融机构实现“盈利1.5万亿”的目标。对此，业内分析师表示，目前货币政策仍处于温和区间，并不意味着转向全面宽松。7月1日，没有收到“宽松”信号的债券市场并没有大幅波动，而是小幅收跌。

从近期关于监管的公开声明来看，央行行长易纲在陆家嘴论坛和央行货币政策委员会第二次例会上的讲话，都释放了我们要坚持适度从量政策、防范金融风险的信号。其中，二季度例会强调“善用1万亿元普惠再融资再贴现额度”，也延续了“综合运用和创新各种货币政策工具，保持合理充裕流动性”的说法。

然而，易刚提到，应提前考虑及时退出政策工具，将市场留给空.国泰君安证券固定收益首席分析师秦汉认为，结合央行近期的声明来看，针对疫情的超常深不见底的宽松政策不太可能出现，但没有深不见底的放水的货币政策并不意味着一定会变成紧缩。适时退出并不意味着踩刹车，收紧货币。其目的是“退空回合”,更好地为实体经济服务。

对此，华创固定收益研究员梁分析称，综合监管水平表明，货币政策总体政策基调从之前的扩张转为温和，但仍强调使用结构性货币政策工具。再融资再贴现利率下调证明货币政策方向并未从根本上转向紧缩，仍处于“适度总量”范围内，宽松步伐正在放缓，放松空的后期相对有限。但流动性调整没有改变，结构性成本降低继续推进。

7月1日“降息”首日，央行未进行公开市场操作，1800亿元逆回购当日到期。7月1日，受之前跨季因素影响的资金上行利率喜忧参半。风向标之一的上海银行间同业拆借利率(shibor)继前一天上涨77.3个基点后，继续上涨18.2个基点，至1.9670%。7天期、14天期、1个月期和3个月期的Shibor均有不同程度的下降。

编辑|林飞