(经济）原油、经济、流动性 三大推手助黄金与股市同涨跌

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黄金和股市一度呈负相关，但自3月中旬以来，很少一起涨跌。具有永恒魅力的黄金曾经颠覆了留给市场的“避风港”印象，上演了Joni & middot雅各布预言的场景——黄金大崩盘。

▲网络图

在“跟风”后面

3月以来，全球金融市场走出了多品种、多标的“重写教科书”市场，其中股市与黄金“化怨为友”的插曲备受关注。

3月9日至19日，全球金融市场资产普遍被乱卖，黄金也未幸免。根据wind数据，期间美国标准普尔500指数指数下跌21.9%，comex黄金期货指数下跌12.3%；自3月19日起，截至4月7日，美股进入震荡反弹阶段，黄金紧随其后。同期，标准普尔500指数指数反弹19.05%，纽约商品交易所黄金期货上涨15.3%。

至于此前股市和黄金同步下跌，业内人士表示，通胀预期主要受到原油大幅下跌的抑制，金融机构为了维持流动性而在黄金市场清盘。2008年，在金融危机期间，美国股市和金价也出现了类似的同步暴跌。近期黄金和股市同步上涨，主要受原油价格回升预期、全球经济下行和流动性危机缓解的影响。

“从市场情况来看，cftc的净多头头寸在达到历史高点后已经修复，而美股在美国财政和货币刺激的刺激下继续得到技术修复，缓解了黄金的短期流动性危机。最近油价触及20美元的价格水平，终于引发了美国、俄罗斯、沙特减产的博弈，通胀预期得到一定程度的修复。”CUHK期货公司赵晓君告诉《中国证券报》，美国债券和美元指数的收益率在过去两个交易日出现反弹，但黄金仍保持强劲上涨，这也反映出市场悲观情绪(无论是通胀还是衰退)已经达到周期性的极端。

中期黄金价格得到支持

值得一提的是，在3月中旬金价下跌期间，美国黄金现货市场的需求大幅增加。

赵晓君表示，从现货市场来看，3月份美国金币的销量为14.2万盎司，接近2016年英国退出欧盟公投以来的新高。一方面表现为公众风险厌恶情绪上升；另一方面，从销售情况可以看出，散户更喜欢一公斤(约32盎司)或一盎司的金条和金币，或者更小的投资产品。所以白银价格也在底部快速上涨，金银价格得到一定程度的修复。

然而，央行开始退出黄金市场。在俄罗斯央行宣布从4月1日起停止购买黄金后，全球最大的黄金需求国之一印度的黄金价格折扣最近升至6个月来的最高水平。太平洋证券分析师杨表示，这一因素已经反映在上周的金价走势中。俄罗斯暂停购买黄金可能是由于油价大幅下跌导致石油收入减少导致购买力下降。随着油价本周企稳反弹，这一限制可能会再次取消。不断恶化的经济数据和充足的流动性将继续催化金价的上涨。由于疫情，美国和全球经济将进入衰退，这是一个既定的结论。不断恶化的经济数据加上充足的流动性是黄金上涨的理想环境。

“由于实际利率较低，不断恶化的经济数据在很大程度上被市场定价。未来投资者应关注疫情边际增加。一旦特朗普的“黑暗时刻”过去，市场将从应对危机的模式转向面对衰退的模式。同时要关注三方博弈下未来原油潜在的通胀压力。这将与名义利率已经为0时空实际利率下降的幅度有关，这将与黄金空.的中期上涨有关”根据赵晓君的分析，总体而言，美国黄金市场的短期供求矛盾将继续支撑价格，消化1700美元/盎司的现货压力需要时间。

编辑|林飞