(经济）黄金大挤兑！平台买入量翻16倍、国内有银行点差涨十倍

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随着美联储3月23日宣布无限宽松，黄金市场发生了翻天覆地的变化。市场需求的激增导致了近11年来纽约商品交易所期货合约的最大收盘涨幅。期货和现货市场之间出现了多年罕见的价格差距，目前的溢价已经上升到四十年来的最高水平。同时，平台金每月买入量较去年同期增长16倍，金条售罄。

为了应对流动性危机，商志学院不断提高保证金，部分国际银行暂停交易，部分国内银行黄金价差为过去的10倍...

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运行:十一年最大涨幅期的期货黄金现货价差为四十年最大

由于黄金期货价格在盘中交易时间波动较大，巨大的波动性导致comex交易所紧急提高保证金。伦敦金银市场协会在一份声明中表示，comex期货的波动影响了流动性。

3月26日凌晨(北京时间)，comex宣布将comex白银期货保证金上调12.5%，至9000美元/手合约，此前为8000美元/手合约。

前一天3月25日凌晨(北京时间)，comex宣布将comex黄金期货保证金上调19.3%，至8350美元/手。主要原因是纽约商品交易所期货的主合约前一天创下了过去十一年来最大的收盘涨幅。3月24日，comex黄金期货收盘上涨6.03%，至1667.5美元/盎司；Comex白银期货收盘上涨8.59%，至每盎司14.4美元。

天丰期货研究所所长贾瑞斌告诉新京报记者，23日，美联储宣布进入无限宽松状态，导致市场直接进入避险模式，众多投资者蜂拥买入黄金。

荷兰银行(abn amro)策略师乔吉特布尔(Georgette boele)表示，全球许多央行已经将基准利率降至非常非常低的水平，并发布了大量量化宽松政策。总的来说，这有利于黄金的价格。

然而，现在的问题是:“投资者越来越担心全球经济的前景，他们更喜欢实物黄金。”乔吉特·布尔说。

与此同时，期货和现货市场出现了多年罕见的价格缺口，目前的溢价升至40年来的最高水平。在周二的高点，彭博数据显示，黄金期货价格比伦敦现货价格高67.57美元。

彭博社汇编的数据显示，根据70年代中期的收盘价，最活跃的期货合约与现货黄金的最大价差在1980年为67美元。当时，亨特兄弟试图垄断白银市场，导致黄金期货飙升至850美元的高点，创下25年的纪录。

鉴于巨大的现货价差，贾瑞斌告诉新京报记者，23日，众多投资者争相买入黄金。在这种情况下，由于疫情原因，comex实物黄金流动性极度不足，影响实物交割。

此外，贾瑞斌表示，由于停产，这些制造商无法装运产品。因此，希望参与efp(实物黄金支持的交易所交易产品)市场的投资者会遇到期货合约价格和实物黄金价格之间不断扩大的价差。此外，一直在做空黄金efp的做市商失败了。综合结果是现货黄金价格上涨，黄金期货价格上涨，现货与期货合约价差扩大。

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停滞:国内银行的利差比以前高10倍，全球许多银行暂停交易

3月24日，全球许多银行停止报价，暂停交易。与此同时，国内一些银行的黄金价差(买卖价格)一度在3月24日冲到5-8元。

“一般价差金是0.5-0.8元/克；不止一块更高。”金砖五国汇通首席策略师赵告诉新京报记者。换句话说，这些银行的利差已经增加到以前的十倍。目前大部分银行的利差已经逐渐下降到1.1-1.5元，曾经飙升到5-8元的银行现在已经下降到3元左右。

据他分析，3月24日，也就是美联储宣布进入无限宽松状态的第二天，支付了巨额黄金，超过了每日黄金交易量，但市场缺少对手，无法成交。为了缓解流动性枯竭的问题，银行提高了利差。当提高价差无法抑制同一笔交易的涌入时，交易将被暂停。

但他也表示，与暂停报价相比，提高利差是各大银行应对流动性问题的更常见方式。“停牌影响太大，就像停股票交易一样，影响太大，不会长久。更多的是通过提高价差来抑制交易，”赵说。

针对未来的价差走势，赵分析，明天(3月27日)有望回落至1元以下，“市场将会平静”。

针对黄金的反弹，赵表示，“这是黄金货币属性的重新确立，或者说是避险属性的回归。”他表示，在欧美普遍宽松的金融政策下，黄金可能突破1700美元，因此投资者可以在1500至1600美元之间配置黄金。

3月25日，高盛(Goldman Sachs)大宗商品分析师在报告中指出，美联储(Federal Reserve)的开放式量化宽松(qe)逆转了融资压力，并将抵消新兴市场需求下降的负面影响。我们可能正处于一个转折点。恐慌驱动的购买将开始压倒流动性驱动的销售压力，就像2008年11月一样。高盛(Goldman Sachs)还再次确认了未来12个月的目标价格为1800美元/盎司。

一个月前，高盛认为，随着央行政策利率接近下限，黄金越来越像一个避风港。本月早些时候，高盛(Goldman Sachs)表示，黄金将是一种免疫SARS-CoV-2的商品。现在，高盛又多唱黄金了。

购买爆炸:“每天都在破纪录”，平台月交易量增长了16倍

流动性危机源于疫情颠覆了全球贵金属供应链。

“目前，这种情况从未发生过。我们这一代人从来没有见过这样的事情，因为我们从来没有经历过炼油厂的关闭，更不用说没有战争，没有严重的金融危机，也没有重大的自然灾害。”bmo资本市场金属衍生品交易部门负责人黄大仙公开表示。

第一个原因是，随着一些瑞士炼金术士被迫停止生产，市场供应越来越少。据德国商报报道，来自瑞士的黄金供应已经中断。全球约70%的黄金是在瑞士开采的。瑞士五分之三的炼金术工厂位于与意大利接壤的提契诺地区，该地区的人均冠状病毒感染率在瑞士最高。当地政府下令非必要行业停止生产，包括黄金精炼厂。

目前，门德斯奥的Argo-Horius停产至4月初，巴纳的Valcombe和圣皮埃特罗的pamp也受到影响。由于这三家炼金厂的许多员工生活在邻国意大利，受疫情影响的企业很难维持运营。

研究主任奥本说，世界上大多数最大的黄金精炼厂和造币厂已经决定在未来两周内关闭它们的精炼厂和造币厂，关闭时间可能会更长，这将严重影响供应。Byrne将黄金期货的抛售称为纯粹的期货驱动现象，并表示黄金价格可能很快见底，然后随着全球贵金属供应链的中断而开始大幅上涨。

更糟糕的是，黄金的现货交割和流通已经成为一个难题。许多国家和地区的边境封锁、航班取消和家庭隔离中断了欧美的跨境运输。芝加哥经纪商赞纳集团(zaner group)的高级副总裁彼得·托马斯(Peter thomas)表示:“我们有白银供应，但没有人愿意装运。”

随着全球市场的波动，投资者涌向避险商品，黄金被“买入”。

英国公司Glint pay services表示，购买黄金的客户在过去五周内增加了718%。科赞斯说，在过去的五周里，每位顾客平均购买的黄金从1373英镑上升到2739英镑。该公司创始人兼首席执行官杰森·科赞斯(Jason cozens)表示:“销售额正在飙升。我们每天都在打破记录。”

与2019年3月相比，英国贵金属交易平台goldex 2020年3月的黄金交易量在仅剩一周的时间里，惊人的增长了1600%。

与此同时，其他贵金属的价格也随着需求而上涨。芝加哥经纪商赞纳集团(zaner group)的高级副总裁彼得托马斯(Peter thomas)警告称，白银等其他贵金属市场也出现了类似的情况。Comex白银期货周二(3月24日)收盘上涨8.59%，至14.4美元/盎司。3月25日，comex白银期货报14.8美元/盎司。

现货市场供应极其紧张。据英国《金融时报》报道，金条、金币等零售产品在欧美已经脱销。

编辑|林飞