(经济）放量回落中A股彰显高韧性，三大理由支持市场长期向好

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油价暴跌，金价创出新高，亚太股市开盘大幅走低后继续下跌。香港恒生指数在空早盘低开，创下2019年8月以来的新低，一度接近25000点。受此影响，周一(3月9日)被市场誉为硬核避险资产的a股也未能幸免。三大股指低开低走，成交量回调。收盘时，上证综指收于2943.29点，跌幅3.01%，深成指和创业板指数分别下跌4.09%和4.55%。成交量可放大，沪深股市成交量再次突破10862.2亿元。

对此，分析师认为，与海外市场暴跌的k线格局和巨大的跌幅数据相比，这样的数据实际上已经显示了a股的高弹性。

▲网络图

个股方面，截至收盘，下跌个股3230只，占流通股总数的85.9%。虽然大盘呈现出普遍下跌格局，但93只股票收盘于涨停，而只有78只股票收盘于涨停，这再次证实了市场一致认可a股的回弹力，且存在结构性机会。

可以看出，周一a股下跌主要受三个因素影响。首先，全球股市暴跌。其次，空抑制了国际原油期货，降低了原油产量的预期。三是周一北行资金净流出121.97亿元，为过去一年罕见，抑制了多头做多的意愿。

在诸多因素的影响下，对于a股市场，业内人士普遍认为短期内存在非理性的杀机和放利空，不必过于悲观，结构性市场依然存在。长期来看，a股稳步上行的大趋势不会改变。主要有三个原因。

【/s2/】第一，原油价格大幅下跌将长期惠及a股。

新时代证券首席战略官范认为，短期内全球风险厌恶情绪将升温，投资者将乱卖风险资产，海外基金将降低股权配置比例，导致外资从a股流出，短期内将受到负面影响。从长远来看，这对中国非常有利。范认为，作为商品的净进口国，价格的下降将会降低整体成本，有助于抑制通货膨胀

【/s2/】二是外围大幅波动带动a股下跌，而a股处于中低位，具有估值优势。

统计显示，截至收盘，a股市场整体动态市盈率为17.37倍，其中上海股市最新动态市盈率仅为12.6倍。值得注意的是，348只股票跌破其净资产，主要聚集在银行、房地产、矿业、钢铁和交通运输等大盘股中。

目前主板市场a股估值偏低，助推了各类基金的持股。金百林咨询高级分析师秦宏对《证券日报》表示，目前a股市场的估值数据和运行趋势好于海外市场。a股市场从2440点开始呈上升趋势。在长期氛围下，基金不断入市。所以一旦出现大跌，社会资本会被视为难得的加仓机会，这可能是最近a股市场成交量屡破万亿大关的原因之一。

第三，从技术上讲，市场仍在上涨，空的跌幅有限。

荣威证券认为，上证指数已经转为向下调整。目前很多中长期均线都是绑定的，后期指数会在均线的绑定区域附近震荡。整体箱型结构不变，向上压力在3100点附近，支撑位在2850点附近。

恒大集团首席经济学家任泽平认为，外部因素对市场的影响大多是短期的，a股的全球配置价值仍然非常明显。当前的全球疫情因素、原油暴跌等等，大多是对a股的短期影响。随着企业陆续复工，多项措施成功落地，中国经济将回归正常发展通道。

关于市场前景，中信证券表示，今年第二轮上涨将于第二季度开始。在整体宽松的流动性环境下，政策支撑基本面“填坑”是市场的核心驱动力，海外震荡影响国内市场情绪，但3月仍是a股全年优秀的配置窗口；预计疫情消退后，今年第二轮上涨将在第二季度开始，这是由工业资本的进入和基本面补充所推动的。

编辑|林飞