(经济）黄金价格年内振幅超15%，2019年或将开启牛市

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由于今年美元升值趋势明显，今年黄金走势基本上是单边下跌，重心不断下移。金价在今年1月达到1366.07美元/盎司的高点后，开始长时间下跌，一路突破1300美元/盎司和1200美元/盎司的重要心理关口。到今年8月中旬，金价一度跌至1，159.96美元/盎司，较今年高点下跌15.1%。

最近，随着美股的调整和美联储加息预期的放缓，黄金再次站在1200美元/盎司。大多数分析师对2019年黄金走势并不悲观，高盛甚至将黄金列为2019年十大最佳商品交易之一。

黄金过山车市场

黄金今年的表现可谓颜面尽失。1月中旬，随着美元逐渐见底，黄金开始下跌，但仍保持在1300美元/盎司以上。当时，多头信心依然强劲，坚守在1300美元关口。

但5月中旬，情况发生了变化，今年5月15日对黄金、美元等投资者来说是一个超级夜晚。美国于北京时间当日20: 30公布4月份月度零售额和5月份纽约联储制造业指数；22: 00公布3月份美国商业月库存率和5月份美国nahb房市指数。从披露的数据来看，几组数据都很好，避险情绪消散。随后金价大幅下挫，一度跌至1，291.7美元/盎司，2018年首次跌破1，300美元。

三个月后，土耳其里拉陷入蝴蝶翅膀，引发全球金融市场海啸。由于担心土耳其金融危机可能蔓延，投资者买入美元债券寻求避险，美元指数迅速上涨。8月13日，现货黄金开盘报1212.2美元，飙升至1213.83美元，随后开始调整并迅速突破1200点整数关口，最低跌至1191.35美元，最终收于1192美元，全天下跌1.52%。1200美元的支撑位很容易被打破，黄金崩溃，也给全球黄金多头造成了沉重的损失。

然后空海德继续追求胜利，黄金继续调整，直到跌至1，159.96美元/盎司。当时，看涨情绪已经崩溃，美联储加息的预期很明确。一些分析师甚至认为黄金将面临1000美元/盎司的考验。

但是计划不会像他们那样迅速改变。第四季度，市场动荡加剧，全球股市连续暴跌，地缘政治风险频频爆发。投资者似乎终于意识到了黄金的价值，黄金明显反弹，迅速回升至1200美元。更重要的是，11月底，美联储主席鲍威尔讲话软化，加息预期松动，美元大幅下挫，黄金价格明显上涨，甚至一度升至1240美元。目前稳定在1230美元以上。

由于黄金价格的波动，目前持仓ETF——全球最大的黄金ETF spdr也有高有低，目前持仓758.21吨。今年spdr持仓高点871.2吨，低点730.17吨。

大多数机构关注黄金的未来表现

虽然2018年黄金表现比较粗糙，但分析师对2019年黄金走势并不悲观。高盛(Goldman Sachs)将黄金列为2019年十大最佳大宗商品交易之一。本月早些时候，高盛(Goldman Sachs)预测，黄金ETF的流入将在2019年扩大，在后一个周期对多样化替代投资组合的需求的推动下，黄金价格将在未来12个月升至1350美元。与此同时，高盛(Goldman Sachs)在其报告中表示，2019年金价的前景将在三个月内保持在1250美元/盎司，在六个月内保持在1300美元/盎司。高盛(Goldman Sachs)指出，etf需求和央行购买可能推高黄金价格。“现在越来越多的央行自2012年以来首次进入黄金市场。”

此前，高盛(Goldman Sachs)分析师杰弗里·库里(jeffrey currie)也在11月26日发布了一份报告，称:“如果美国经济增长明年像预期的那样放缓，那么黄金将受益于对防御性资产的更高需求。”

广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚也是金牛冠军。他告诉《21世纪经济报道》，明年的黄金形势将比今年更好。原因有三，其中最大的好处是美联储加息预期有所下降。这是今年压金的一座大山。一旦这座山被移走，黄金就可以轻载了；其次，由于地缘政治的影响，近两年的地缘摩擦一直对黄金价格起到至关重要的引导作用，避险情绪上升，从而推高黄金价格；第三，黄金的开采成本在每盎司1000至1100美元之间。如果金价低于这个区间，矿商可能会减产，支撑金价。

博塞拉基金首席宏观策略师魏对黄金持中立态度。他认为，中美贸易摩擦已经缓解，黄金避险需求受到抑制。美联储主席的温和言论引发了货币政策调整的预期，但美国的通胀风险仍然存在。随着12月即将加息，美元和利率可能仍会打压黄金价格，而黄金价格不时受到空的限制，这使得黄金价格更有可能出现波动。

来源| 21世纪经济报道

值班官员|李沛

值班编辑|廖岷