(经济）上周沪指跌幅达7.6%，证监会主席刘士余“喊话”提振信心，广西券商的

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受到投资者高度期待的10月份a股市场，不仅未能迎来良好的开局，还经历了一周悲剧性的下跌。上周短短5个交易日，上证综指两次暴跌100点，周跌幅7.6%，为今年2月以来最大单周跌幅。这个大阴极棒突破了2016年初2638点的“熔断底”，创下近4年2536.67点的新低。10月14日下午，中国证监会主席刘在与投资者的讨论中表示，春天已经不远了。对此，安信证券广西分公司高级投资顾问夏(执业证书资格号:s0260611010177)、东北证券广西分公司高级投资顾问谢(执业证书资格号:s0550612040008)在接受《南华早报》记者采访时表示，2500点的大概率是中长期的重要底部。

ipo审查会议本周暂停

一个好的周末能提振市场信心吗？

【/s2/】记者:【/s2/】上周末有三个消息引起投资者的关注:一是本周暂停ipo审核会议；第二，证监会和深圳市政府都采取措施解决上市公司流动性问题。前者采取措施放宽并购融资目的，允许上市公司补充营运资金、偿还债务，后者安排100亿资金向上市公司发放委托贷款；第三，中国证监会主席刘14日下午在与投资者的讨论中表示，春天已经不远了。如何看待这些新闻对市场的影响？a股市场表现低迷，信心严重不足，是否有特殊信号？

【/s2/】谢:【//】本周ipo审查会议暂停，主要是因为本周证监会计划组织审查委员会成员就支持上市公司再融资问题进行研究，因此未安排IPO审查工作。虽然这个空窗口期不能等同于暂停ipo，但消息背后释放的是支持上市公司的流动性，客观上为市场营造了一个更为温暖的氛围。

第二条消息透露，监管部门和政府已经开始解决上市公司的紧迫问题，即流动性问题、股权质押危机和债券违约问题，这对稳定上市公司股价、避免强质押导致的悬崖式下跌具有实质性的积极作用。其实目前市场缺的是信心。最近，优惠政策频繁出现。结合刘“春天不远了”的说法，市场信心将进入修复过程，2500点区域极有可能成为中长期线的重要底部。

夏:第二条消息值得特别关注。深圳启动数百亿资金“开矿”股权质押，鼓励保险资金投资上市公司和民营上市公司，帮助解决股权质押带来的流动性风险。综合来看，对市场的有利程度远远值得关注。在市场估值已经调整到相对较低水平的情况下，a股依然继续大幅下跌。除了信心不足和资金流失的原因外，很大程度上，很多上市公司，尤其是民营上市公司，由于股权质押比例高而被践踏。如果这种现象能够得到改变，那么做空的不必要的压力将会被无形中消除，这将给上市公司和市场带来实质性的好处。

【/s2/】上周五，正线可视为稳定信号？

记者:节后这一周的行情可谓“惨烈”。上证综指不仅在节后开盘第一天暴跌近4%，上周四还暴跌逾5%。目前市场上最大的风险点和积极因素是什么？如何定性这一轮调整？上周五的积极反弹将上证综指拉回2600点上方。是否可以认为是暴跌已经结束的稳定信号？

夏:节后低迷可以从两个方面来分析。首先是对国庆长假期间外部市场大跌的反应。预计a股将在开盘后弥补跌幅。其次，美国股市的高跳水引发全球恐慌，中国a股并不是单独下跌。新兴市场持续暴跌，因为美国国债收益率持续上升，资本回流美国的预期强烈。说到目前市场上最大的风险，我个人认为美国股市的迅速崩盘会引发全球恐慌，形成连锁反应，资金无疑会迅速逃离股市等风险资产。然而，危机是有机的。应该说，从年初开始的大调整后，a股市场的整体估值一直处于较低水平。之所以继续走低，主要是跟随美股行情波动。与此同时，我们应该注意积极的信号，例如，在美国股市暴跌期间，中国股市连续两天大幅上涨，管理层一再表示，将很快推出减税和减费措施，并将很快召开几个重要会议。

从技术角度来说，2638点没破。我个人认为，空市场的调整空间是有限的，2500点区域的大概率将是一个重要的底部。但需要提醒的是，上周五对单条正线的判断意义不大，需要时间确认，投资者需要更多耐心。

谢:目前市场主要有三个风险点。第一，美国债券收益率上升引发美股在高位快速调整，从而给a股增添恐慌情绪；第二，美国副总统伯恩斯的讲话带来的中美对抗升级担忧；三是工业企业利润增速放缓，库存压力大。但是，目前的政策趋势已经从“合理稳定”的流动性转变为“合理充裕”的流动性，这应该可以稳定工业企业中长期利润率的增长趋势。就积极因素而言，首先是10月15日实施的RRR削减；二是商业银行理财新规出台，银行理财产品可以通过各种公募基金间接投资股市；三是证监会和深圳市政府出台的解决上市公司流动性问题的政策；第四，财政部正在大规模研究减税措施。总体而言，上周a股暴跌的特点是“更多是由于外部市场和投资者信心的联系”，而不是实体经济的问题。

市场迎来中长期配置的机会？

【/s2/】记者:【/s2/】目前的市场是否处于短期内仍有波折的阶段，但中长期内是更好的配置时机？在操作上，你对持有被子的投资者和想进入空仓库市场的投资者有什么建议？

谢:政策预期是打破下行通道的必要条件。目前，政策的积累、演变和力度仍有待观察，估计改变空.之间的时间是一个大概率事件从技术角度来看，市场触底有两种可能:一是在外部政策力量的刺激下，上证指数将在2560点附近停止下跌反弹，回到2644点以上，然后市场有望逐渐停止下跌并企稳；二是市场引发的反弹未能达到2644点，并持续下跌，但下跌并未触及新低，市场也可能停止下跌并企稳，但这种模式可能比第一种下跌的时间稍长。

所以总体来说，上证指数在2640点一线是否回暖站稳更为关键。在此之前，保持谨慎但不过度悲观的观点。持有被套股份的投资者可以考虑适度持仓，或者通过类似固定投资的方式降低成本来套牢头寸。对于空持仓投资者来说，在2640点恢复稳定之前，最好以控制持仓为前提，逐步买入，重点做波段操作。具体部门可以侧重于基础设施、农业、钢铁和煤炭。

【/s2/】夏:【/s2/】就目前来看，我个人认为值得中长期资本进入布局。对于已经持股的投资者，建议认真研究自己股票的基本面。熊市买套期保值是为了牛市的收益而播种，但现在市场体系逐渐完善，投资理念慢慢成熟，有些种子可能已经烂了。即使牛市来了，也不会带来什么收益，还不如换股。对于持有空头寸的投资者来说，目前无疑可以获得杜兰花生，这可以基于中长期布局。

建议积极关注业绩优异的蓝筹股，关注估值低、分红高、业绩稳定、行业领先等几个关键特征，或者关注沪深300指数基金。具体操作，可以选择每周或每月投票。至于主题投入，可以关注5g和进出口博览会的主题。

来源:南华早报客户记者王霞

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