(经济）美联储加息25基点，中国央行这次不会跟进！

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美国东部时间9月26日周三(北京时间凌晨2点)，美联储货币政策委员会(Federal Reserve Monetary Policy Committee)联邦公开市场委员会(fomc)投票决定加息25个基点，并将联邦基金目标利率区间修正为2%-2.25%，为2008年以来最高，符合市场预期。这是美联储今年第三次加息，也是自2015年12月货币政策收紧周期开始以来的第八次加息。在此之前，3月和6月的利率分别上调了25个基点。

会议更新了美联储官员的利率预期。美联储维持2018年4次加息预期(重申12月加息预期)，2019年3次，2020年1次。预测中值显示，联邦基金利率预计到2019年底为3.125%，到2020年底为3.375%。2021年第一张公布的位图显示，2020年后不会加息。

在美联储会后发布的声明中，最重要的变化是删除了“货币政策立场仍然宽松，从而支撑了强劲的劳动力市场环境，通胀继续回到2%”这句话，这是自2015年加息周期开始以来的首次。声明还上调了2018年和2019年的经济增长预期，加大了12月加息的可能性，并保持明年三次加息和2020年一次加息不变。

这次会议不仅是8月份刚刚通过国会任命听证会的美联储“二号”副主席理查德·克拉里达(richard clarida)召开的第一次利率问题联邦公开市场委员会(fomc)会议，也是旧金山联储(San Francisco Fed)前主席威廉姆斯(williams)在接替达德利(dudley)担任纽约联储(new york Fed)主席和美联储“三号”后提交的第一份经济和利率预期报告。值得注意的是，今年支持四次加息的官员人数从6月份的8人增加到12人，共有16名官员提交了预期报告。因此，长期联邦基金利率中位数(即中性利率)变为3.000%，预计6月份为2.875%，上升12.5个基点。

在经济预期方面，美联储对过去两年的经济和通胀趋势更加乐观，但保持长期经济预期中值不变意味着美国财政刺激政策的有效性将逐渐减弱。其中，2018年国内生产总值中值增长率预计为3.1%；预计2019年为2.5%；预计2020年保持2%不变，较长期经济增速预计保持1.8%不变；2018年第四季度失业率中位数预计为3.7%；2019年和2020年失业率预计保持在3.5%不变，长期失业率预计保持在4.5%不变；2018年名义和核心pce通胀预期分别为2.1%和2.0%；2019年名义pce通胀预期为2.0%，但2019年核心pce通胀预期保持在2.1%不变；2020年名义和核心pce通胀预期均为2.1%。

引人注目的是，美联储首次公布了2021年经济和利率预测。预计2021年经济增长率为1.8%，失业率为3.7%，pce通胀率为2.1%。pce的长期通胀率中位数预计将保持在2.0%不变。

根据政策声明，美联储对经济保持乐观看法，认为劳动力市场和经济扩张表现“强劲”。它重申，经济前景面临的风险大致平衡，通胀率保持在2%左右，通胀预期几乎没有变化。它还重申，逐步加息符合美国经济扩张、强劲劳动力市场和通胀接近2%的对称目标。值得注意的是，这份声明的措辞没有提到对贸易紧张的担忧，这表明美联储在不久的将来不会改变加息的路径。

收缩方面，美联储如期上调国债和mbs退出和再投资上限。该决议称，超额存款准备金利率(ioer)将上调至2.20%(此前为1.95%)，并将于周四(9月27日)生效。

在美联储如期加息25个基点后，全球许多央行都跟随美联储加息的步伐。巴林、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国央行宣布将基准利率上调25个基点。巴林王国央行宣布加息25个基点至2.25%；沙特央行将基准利率上调25个基点至2.75%。由于时差原因，我相信第二天会有更多的央行跟随美联储加息。

来源:中国证券报

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