(经济）海底捞上市发行价敲定17.8港元/股，机构配售比超过20倍

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在5月份递交招股说明书，9月初完成路演之后，海底捞上市流程已经到了最后的节点。

根据最新消息，海底捞日前正式公布ipo价格为每股17.8港元，处于IPO区间14.8至17.8港元的高端。如果不出意外，它将于本月26日在HKEx着陆。

chansons Capital执行董事沈梦在接受记者采访时表示，定价反映出市场投资者对海底捞的预期持乐观态度。同时，他提到，加上海底捞的全球扩张战略，将进一步增加其对投资者的吸引力。

但值得注意的是，业内有声音称，迅速扩张的海底捞面临着市场竞争加剧、消费者忠诚度下降的外部挑战，以及自身在食品安全和制度管理方面的考验。

海底捞的上市价格为17.8港元

记者从港交所获悉，海底捞在9月3日通过听证会后，于9月12日正式披露全球发售公告。根据公告，公司将发行4.25亿股，其中91%将在国际上发行，9%将公开发行。预计每股发行价格将在14.8港元至17.8港元之间。

安信国际证券分析师李表示，根据IPO定价，IPO后的总市值将在784.4-943.4亿港元之间，相当于该公司2017年完全稀释后的市盈率为57.1-68.7倍。估值在业内处于较高水平。

根据最新消息，该公司的最终ipo定价已被确定为17.8港元，处于14.8至17.8港元的IPO区间高端。

据相关媒体报道，海底捞此次上市，市场反馈良好。截至9月17日IPO结束，海底捞公开发行约4倍超额认购，申请约1.3万份；机构方面包括中投、新加坡政府投资、挪威央行、瑞银全球资产管理、富达研究管理、野村证券等。，机构配售比例超过20倍。

事实上，在9月10日正式路演之前，据报道，海底捞已经确认，高燕、林静、沃德费里、摩根士丹利投资管理、学湖资本等5家基石投资者认购了3.75亿美元，约占ipo规模的40%。

对此，朱告诉记者，这个价格“比此前预期的要高一点”，但也是“合理的”。究其原因，一方面是受国内餐饮业分红的驱动，符合目前的行业现状；另一方面，海底捞作为中国第一个火锅品牌，受到业界和消费者的青睐和追捧。在这种背景下，向资本传导是合理的。

海底捞在招股说明书中提到，根据苏利文的报告，公司2017年营收在国内和全球中国餐饮市场排名第一，2016-2017年营收增长率为36.2%。

海底捞首席发展官周兆成曾公开表示，本次上市募集资金的使用包括四个方面，其中60%将用于海底捞业务拓展，并为2018年至2020年新开餐厅提供资金支持；20%将用于开发新技术，包括改善客户体验和与食品安全相关的技术项目；15%将用于偿还公司现有债务；剩下的5%将用于营运资金和一般企业用途。

二线城市成为主力

从招股说明书来看，海底捞今年上半年实现营业收入73.42亿元，同比增长54.4%；净利润6.47亿元，同比增长17%。回顾过去，2015-2017年总收入分别为57.57亿元、78.08亿元和106.37亿元，增速明显。

但值得注意的是，从区域划分来看，一线城市的收入贡献在逐渐下降。相比之下，二三线城市收入增速明显，二线城市越来越成为自己的主战场。

招股书数据显示，2017年，海底捞在二线城市运营的120家门店贡献收入52.3亿元，占总收入的近一半。三线及以下城市门店数量由2016年的29家增至2017年的69家，营收由7.3亿元增至15.18亿元，同比增幅最大。

其实从行业来看，海底捞增加门店密度的计划在不断推进，其开店意愿更为迫切。

海底捞在招股说明书中提到，计划2018年新开180 ~220家门店。该公司表示，“已布局的一二线城市仍有很大潜力增加餐厅密度”，并将同时探索“三线及以下城市的火锅餐饮商机”。

对此，有业内人士认为，海底捞动作频繁是因为国内火锅市场竞争日益激烈。

朱在采访中还提到，作为国内火锅市场的代表品牌，海底捞的扩张，一方面有利于海底捞自身，也有利于中国传统美食的国际化；另一方面，背后肯定有风险。

“目前，国内食品安全问题更加严重。火锅行业，包括夏布夏布、小龙坎、海底捞等众多品牌，纷纷招人。”朱认为，根源在于餐饮业从业人员的素质，“海底捞扩张越快，面临的隐患越大”。

来源:证券日报

刘，编委值班

值日官唐海波

值班编辑陈秋实[/s2/]