(经济）上周股指总体呈现低位盘整走势，周末市场传来偏暖消息 ，12月能否打

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本期嘉宾

夏，安信证券广西分公司高级投资顾问

执业证书资格号:s0260611010177)

国泰君安证券南宁双拥路营业部高级投资顾问廖超腾

执业证书资格号:s0880618080016

上周股指呈现低位盘整趋势，上证综指未能收复2600点，整体表现不尽人意。但在11月最后一个交易日，a股三大股指全线反弹，大部分行业板块收盘。总体来说，上证指数在10月份经历了7.55%的跌幅后，市场恐慌情绪明显减弱，11月份仅下跌0.56%；深圳成份股指数和创业板月线分别上涨2.66%和4.22%，结束了连续七个负周期。股指的稳定走势给投资者带来了一丝鼓励。在新的12月份，a股会继续磨到底还是有望迎来超卖反弹？《南华早报》记者采访郯城知名券商，解读相关热点问题。

一个问题

本周市场能打破僵局吗

【/s2/】记者:【/s2/】回顾上周的市场走势，可以看到，上周五a股波动反弹，锂电池、白酒、石油等板块上涨，券商涨跌，媒体、高送、通讯持续调整。沪深两市总成交量为2674.91亿元，明显小于前一交易日的3106.06亿元。但值得注意的是，被市场誉为“聪明钱”的北行资金大量流入，其中上证50领涨两市。特别是周五，北行资金全天呈现净买入趋势，净买入金额48.34亿元。在周末的新闻中，中美在20国集团峰会上的会谈释放了积极的信号。那么，本周市场能否打破盘整格局，迎来转机？

【/s2/】廖超腾:【/s2/】从周格局来看，上证综指在11月19 ~ 23日的一周下跌3.72%，11月26 ~ 30日的一周小幅反弹0.34%。周线银线后面有一个小十字星，可能会成为下跌的中继格局，后市更容易出现波动和下跌。月线方面，虽然11月的月k线仅微跌0.56%，但上方阴影线比下方阴影线长，说明市场在反弹时遇到了很大阻力，市场的长期协同作用尚未有效形成。

在中美贸易谈判方面，周末传来天气转暖的消息，对市场短期走势有利。这种新闻以前也出现过，但是大国博弈是一个漫长的过程，预计这个事件还是会间歇性地影响a股市场的人气。

【/s2/】夏:【/s2/】应该说，11月中旬对美贸易问题再次开始得到市场的关注，这是市场结束反弹后出现二次探底的主要原因。一方面，从众多信号中可以观察到，如成交量放大幅度不大、股票基金持仓变化不大、外资主要参与的大蓝筹股表现疲弱等，说明大型市场基金并没有过多参与10月中旬开始的反弹，这应该是出于对g20中美贸易谈判结果的担忧。另一方面，本轮反弹的短期活跃资金基本集中在超卖、低价、小盘股、创投等话题。随着大市场蓝筹股的停滞和g20峰会的临近，短期活跃基金也开始暂时获利回吐，导致a股自11月中旬以来双底。

二次探底是否已经结束，市场能否再次向上反弹，取决于20国集团峰会中美谈判的结果。我个人认为，从目前的披露来看，结果还是比较中性的，至少可以留出几个月的缓冲期，这意味着短期内与美国的贸易问题将不再是打压a股市场的主要因素，为市场反弹创造更好的外部环境。

第二个问题

如何抓住结构性机会

记者:很多投资者注意到，11月份，部分股票处于非常活跃的状态，部分股票当月涨幅超过100%。例如，自11月以来，市北高辛的股价上涨了140%以上，杨光的股价上涨了90%以上，群星玩具也上涨了近90%。展望12月，市场可能出现哪些结构性机会？投资者应该如何抓住黑马？

【/s2/】夏:【/s2/】如前所述，10月中旬以来的反弹，主要得益于以超卖、低价、小盘股、创投为主的短期活跃资金，其中有很多双股，但对于大多数普通投资者来说是很难把握的。对于12月以及明年可能出现的春季行情，可以从以下三个方向把握:一是券商，前期的证券质押风险已经严重超卖。目前这种风险逐渐消除，且具有较强的估值和修复动能，该板块也是10月份第一次从底部反弹爆发，资金介入程度较深；二是5g通信相关的科技理念。这条主线主要是惠及即将到来的5g商业主题；第三，可以关注业绩突出、被低估的蓝筹板块，可以密切关注外资持续大量净流入。

廖超腾:从热点的表现来看，前期表现强劲的恒利实业等低价垃圾股近日连续下跌，标志着低价垃圾股的炒作已经告一段落。历史上这种没有业绩支撑的低价垃圾股，一旦登顶就会一个接一个下跌，没有机会以双顶的形式逃离。因此，建议投资者避开前期涨幅过大的低价垃圾股。建议保守的投资者关注券商和银行板块，等到相关股票的日kdj等技术指标调整回低位，或者在下跌一段时间后有较长影线时买入。极端投资者可以考虑从次级新股中挖掘短期机会。

三个问题

12月解禁的压力有多大

【/s2/】记者:【/s2/】统计显示，12月共有232家上市公司迎来解禁限售股，总发行量562.37亿股，总市值4121.56亿元，仅次于今年1月的4370.47亿元，是11月解禁市值的近3倍。那么，投资者应该如何看待12月解禁a股的压力？还有哪些可能影响市场走势的因素需要注意？

夏:12月解禁a股市值环比大幅上涨，无疑给市场带来很大压力，意味着减持可能再次大幅扩大。事实上，自10月份反弹以来的几只主要股票，如恒利实业和杨光股份，已经披露了股东减持的公告。结合目前的经济基本面情况，可以预计两个城市的减持压力在短期内会有所增加。虽然国家相关的减税和减费政策可以完全抵消空解禁对市场的影响，但即使出现反弹，我个人建议投资者还是要注意避免因解禁而大幅减持的股票。从以往的统计来看，这样的目标很难上升，下行势头非常强劲。

廖超腾:12月解禁压力不容忽视，在部分中小企业融资困难的背景下，投资者需要警惕大股东抛售股票套现。因此，投资者在购买股票之前，需要看看相关上市公司最近的公告。如果相关公司大量股票解禁，公司现金流吃紧，需要谨慎。此外，12月还有其他隐忧，比如美联储加息的可能性，年底银行分流股市资金，中美贸易摩擦的消息会间歇性影响股市。

【/s2/】(投资有风险，故文中观点仅供参考。)

来源|南华早报客户记者廖岷

值班官员|李沛

值班编辑|廖岷[/s2/]