(好人好事）六券商发布研报：明年是复兴牛起点，A股结构性机会增多，看好三

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临近年底，2019年券商年度投资策略会议陆续召开。据统计，截至11月22日，CICC、深湾宏源证券、华泰证券、西南证券、中信证券、华中证券等6家证券公司已陆续发布2019年度投资策略报告。这些机构普遍看好明年a股市场，认为结构性机会更多。至于2019年a股的投资机会，大金融、军工、5g三大板块被机构集体看好。

CICC认为，由于基本面和政策的互动演变，如增长持续下滑，政策逐渐见底，从现在到2019年底，a股市场可能会经历一个风险不断释放、机会不断涌现的阶段，时机更加关键。a股整体估值一直偏低。随着市场利率的下降，估值扩张的基础已经初步建立，未来需要稳定增长预期，实现挖掘潜力、提高效率、增强活力的改革。此外，外资、房地产基金等长期资金可能的流入，将支撑a股流动性的提升。

在配置方面，CICC表示，在2019年上半年，建议遵循以下三条主线来布局市场机会:

首先，吸纳符合消费和产业升级趋势的高素质领军人物，包括医药、家电、轻工、餐饮旅游、餐饮、汽车及零部件、tmt等。；其次，关注一些下跌时间长、幅度大、估值低、预期悲观的行业的边际改善机会，包括券商、保险、军工和一些新能源；最后，近年来供给侧结构性改革支持的行业，未来需求放缓更加明显，估值风险释放不足，主要原材料相对看跌。

较为乐观积极的西南证券认为，2019年，【/s2/】上证综指有望达到3200点，创业板指数有望回归1700点。创业板指数有望呈现震荡上行格局，市场活力充沛，成长股和空壳资源表现活跃；上证指数弱于创业板指数，呈现箱型震荡格局。白马股需要回归估值，然后逐步跟随业绩增长。

投资策略方面，西南证券看好2019年军工、通信、媒体等成长型板块的表现；当经纪人从活跃的市场中受益时，他们也会表现出色。主题配置:进口替代、壳资源(尤其是资产注入)、新兴产业、科技创新都值得关注。

【/s2/】深湾宏源证券预计2019年a股将向上反弹，有望迎来牛市起点[/s2/】。配置方面，我们会关注5g、光伏风电、游戏、新能源汽车、军工等行业龙头股的配置机会。

华泰证券预计2019年全部a股利润增速回落至5.5%，但为U型，趋势好于2018 ，a股有望反弹；流动性结构决定市场高度，小市场还是大市场取决于间接融资还是直接融资的边际增量更显著。建议配置通信、军工、金融。

同时，中原证券表示，2019年a股表现的决定性因素在于风险和流动性。2018年是否出现估值底部和政策底部，可以推导到市场底部和经济底部，将决定2019年市场的基本性质。随着积极因素的积累，a股估值全面修复后，据历史统计，预计2019年上半年将迎来市场探底。

中原证券建议，2019年，现金流量稳定、业绩稳定或国际比较估值较低的行业以及行业领先企业应布局成具有长期投资价值的增长和价值行业。2019年，行业配置看好tmt(电脑、通讯、电子元器件)和消费蓝筹股(食品饮料)；中线建议重点关注金融领域的交易机会。

中信证券认为，2019年，a股将迎来未来三到五年的牛复苏起点。预计一季度市场将巩固，二季度逐步进入盈利和估值修复共振的上行阶段。配置方案从以下两个角度探讨2019年的投资机会:

首先，制造业转型升级，全球分布，集中到头。看好以汽车零部件、工程机械和光伏为代表的具有全球竞争力的高端装备制造业，以半导体和工业机器人为代表的自主可控设备/核心部件，以5g为代表的新基础设施，以新能源汽车(产业链)和智能家居为代表的新消费品制造业。

第二，既要重视消费服务，又要重视生产服务。消费服务的重点是通过改革促进市场导向的供给侧调整，对医疗服务、保险服务和教育持乐观态度。另外可以关注连锁餐饮、旅游休闲、物业管理。生产性服务(企业服务)注重对外开放，通过竞争促进发展，重视企业云服务、软件/存储服务、商业信息服务等。

来源:证券日报

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值班编辑王霞[/s2/]