(经济）央行连续20日暂停逆回购创纪录，降准+降息呼声渐起

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央行一反常态连续20天未能进行逆回购操作，创下历史新高，引起市场广泛关注和猜测，要求RRR降息和降息的呼声逐渐高涨。

11月22日，央行宣布银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不进行逆回购操作。同时当天没有到期的逆回购。值得注意的是，这是央行连续20个交易日未能开展逆回购操作，创下央行2016年初宣布将公开市场操作频率提高至每个工作日以来的新高。

在过去的近一个月里，央行在公开市场上的操作并不多。除连续20个交易日未进行的逆回购外，自10月26日起，央行仅在11月5日更新了相当于人民币4035亿元的中期贷款(mlf)操作，未进行mlf资金净投资。

由于高峰纳税期等流动性扰动因素往往存在于每月中旬，所以在过去的一两年中，央行的逆回购操作逐渐形成了每月月初月末“原地踏步”，月中重启并继续操作的规律。然而，为什么央行几天来一反常态地缺席公开市场操作？根据许多受访分析师的意见，主要有以下原因:

首先，在今年四次有针对性地下调存款准备金率后，市场资金普遍宽松；

二是近期公开市场到期压力相对较小，银行体系流动性总量仍处于合理充足水平，市场利率稳定；

第三，由于稳定汇率的考虑，近期中美短期利差倒挂。如果这种趋势持续下去，将对人民币汇率和跨境资本流动造成压力。所以央行暂停逆回购操作，也可能是出于稳定短期利率、提高中美利差的考虑。

一段时间以来，RRR降息和降息的声音越来越多。海通蒋超给出了未来央行降息的四大支撑因素:一是宏观杠杆率稳定，金融风险降低。第二，经济下行压力。第三，融资需求低迷。第四，量化宽松效果有限，降息降低融资成本。

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